本周是9月最后一周。時值季末、節(jié)前，市場資金面進(jìn)一步收緊，但緊張程度并未超出此前市場預(yù)期。受避險情緒支撐，現(xiàn)券整體表現(xiàn)好于上周，利率品種表現(xiàn)仍優(yōu)于信用品種，符合此前的判斷。
目前市場對后市的預(yù)期趨向一致。國泰君安證券、華泰聯(lián)合證券、國海證券等機構(gòu)的研究觀點均認(rèn)為，從大周期來看，基本面對債市可能形成重要支撐，可能帶來趨勢性機會，但近期仍面臨諸多不確定性因素，市場行情仍將經(jīng)歷反復(fù)和震蕩。
國泰君安固定收益研究員周文淵表示，10月份是一個較為重要的時點，前三季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)即將出爐。不過整體來看，債券市場出現(xiàn)轉(zhuǎn)機的可能性還是較小。首先，物價維持在高位，預(yù)計9月份CPI在6．2％－6．3％之間，相對于8月份小反彈；其次，政策難出現(xiàn)明顯放松，海外情況復(fù)雜，國內(nèi)政策預(yù)計難出現(xiàn)明顯轉(zhuǎn)向。第三，10月份債券供給量非常大，利率產(chǎn)品和信用產(chǎn)品的供給對市場的沖擊很大。所以，整體來看，市場仍然會維持弱勢震蕩格局。具體品種上，目前信用風(fēng)險仍較大，建議配置還是以利率產(chǎn)品為主。
從本周來看，雖然大盤股IPO給市場資金面造成了一定壓力，但由于近期股市表現(xiàn)較差使新股申購熱情受到較大不利影響。本周中國水電IPO對資金面的影響較為平緩，回購利率波動并未超出市場預(yù)期。中國外匯交易中心公布的最新數(shù)據(jù)顯示，隔夜回購定盤利率周五報收4．8700％，較上周末上漲約156個基點；7天回購定盤利率報收5．0100％，較上周末上漲84個基點。
分析人士認(rèn)為，節(jié)后商業(yè)銀行需要補繳大量存款準(zhǔn)備金，但同時長假期間將有1390億元公開市場到期資金予以對沖，預(yù)計資金面不會特別緊張。但目前市場資金面仍然脆弱，近期受事件擾動波動性較強。
央行本周公開市場操作再次實現(xiàn)凈投放。周二發(fā)行20億元1年期央票，并暫停了此前已連續(xù)發(fā)行三周的7天期正回購操作，周四發(fā)行20億元3月期央票。本周發(fā)行的兩期央票發(fā)行利率均與上周持平�？紤]到本周公開市場到期資金590億元，央行凈投放資金達(dá)到550億元，為連續(xù)第11周保持凈投放。
數(shù)據(jù)顯示，10月份公開市場到期資金為3770億元，較8、9月份小幅縮減。業(yè)內(nèi)人士稱，之后的11月份到期資金量大幅減少到1550億元，預(yù)計10月份央行仍將通過短期回購的方式平滑后期到期資金。
一級市場方面，國家開發(fā)銀行9月29日上午招標(biāo)發(fā)行10年期和30年期固息次級債，其中，10年期固息次級債票面利率為5．56％，30年期品種票面利率為6．05％。據(jù)了解，兩期次級債首場招標(biāo)均足額招滿。
二級市場方面，信用品種成交清淡，節(jié)前觀望氣氛濃厚，收益率波動有限。利率品種則受到外圍經(jīng)濟動蕩、股市調(diào)整導(dǎo)致的避險需求推動，收益率出現(xiàn)明顯下行。
交易所債市方面，國債市場連續(xù)上揚，企債則繼續(xù)回落。上證國債指數(shù)周五收于129．77點，較上周末上漲0．19點，全周共成交5．29億元，成交量與上周相差無幾。上證企債指數(shù)周五收于144．06點，較上周末下跌0．3點，全周共成交34．59億元。
